您的位置: 旅游网 > 时尚

2015年艺术品拍卖市场继续任性奢侈品市场和消费

发布时间:2020-02-15 18:46:46

2015年航空业中期策略:四年后旺年再临 价值主题并重

报告要点

景气大年逐步兑现。

运力的扩大是旺年来临的必要条件。航空公司的供给自主性将在旺年中得到放大,运力增速通常超过全年飞机架数增速。今年行业飞机日利用率大幅增加,2、3月飞机日利用率较去年同期大幅提升0.4小时/天,已经到达了2010年的同期水平。春节开始,3大航运力增速大幅提升,偏离原规划中的机队增速。

客座率和单位收益需同时改良。2009年和2013年行业客座率唯一的两次下落,都伴随着运力过度扩大。全年客座率下行是伪旺年的重要警示指标。具体到三大航,今年3、4月份运力快速扩张的背景下,国航、东航和南航分别同比上升2.3pct 和0.3pct、3.18pct 和1.57pct、4.6pct 和2.4pct。单位收益的同时上升是盈利大年的重要保证。由于燃油附加费的取消,虽然整票价格有所下落,但航空公司掌握主动定价权的裸票价格,在运力大幅扩大的背景下稳步上升。

成长蓝海不容错失。

2014年,我国城镇人口年人均伺机次数已到达0.52次,趋近亚太低成本兴起时0.62次的人均乘机水平。虽然中国还没有航空自由化,但鼓励发展低成本航空、逐渐开放航空市场的趋势非常明显。参考各区域的发展历程,中国低成本航空将以年均20%-35%的速度高速成长近10年。鉴戒美国市场,低成本航空股在行业衰退期表现超过全服务航空股,复苏期表现不足。但发展早期的低成本航空股,在行业复苏期仍可能跑赢全服务航空股。

迪斯尼带来区域性机会。

上海迪斯尼将带来大量的参观游客流量,拉动航空等运输企业的需求。我们预计2016年迪斯尼开园,将为上海航空业增加约450万-600万人次的旅客吞吐量。综合斟酌世博会和香港迪斯尼的影响,我们估计以上海为基地的航空股和公交股也将有延续月的主题投资价值。

投资策略及建议。

维持首推东方航空和春秋航空。种种迹象表明航空业的需求旺年正在来临。伴随7、8月旺季事迹的放量,航空股股价或将进一步受刺激上涨。三大航之一的东方航空迎来事迹拐点的同时,还将受益于明年迪斯尼开园的主题效应,下半年将具有更高的投资价值。中国低成本航空发展的客观条件已基本具有。作为稀缺的低成本航空上市标的,年龄航空在利用先发优势扩大龙头地位的同时,其股价也将享受二级市场的高估值水平。

妇科千金片哪有卖
舒筋活络用什么药好
如何预防老年人便秘
怎么治心律不齐
心律失常是心悸吗
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的